2月份PMI数据点评:经济景气仍弱,须要略有改进

更新时间:2019-03-01

>> 2月小型企业PMI显明大幅下滑。小型企业景气指数对经济局面变革要更加敏感,其加速下行的走势特色值得警惕。

✎保险证券研究所宏观组 陈骁/魏伟/杨璇

>> 原材料库存跟产成品库存指标下滑,结合本月同样大幅走弱的出产指标来看,企业主动下出世产、去库存以应答须要走弱应该是起因所在。

>> 春节因素并不能全然说明当前PMI的弱势,本月的PMI水平是除去2008-2009年金融危机期间的显著低值,仅略高于2016年2月经济“L”型触底时的49.0。不过2月新订单指数浮现止跌回升,这可能必定程度有政府方面发力(比如基建投资加快)的推进,但后续趋势仍待进一步观察。

>> 目前经济尚未表现出企稳回暖迹象,短期内经济走势仍然可能相对承压。不外在后续政策支持下,下半年经济增速可能会有所改进。考虑到节令性因素,预计3月PMI指标回升至50.0%。

事件

坦然观点

>> PMI价格指标和主要工业品市场价钱均有所回升,预计2月PPI环比0.1%,同比0.1%。

2019年2月28日,国家统计局与中国物流与洽购联合会公布:2019年2月份制造业PMI为49.2%,较上月下滑0.3个百分点,持续三个月处于紧缩区间。

由于今年春节假期在2月期间,所以本月PMI较上月连续下滑基本合乎预期。不过,春节因素并不能全然阐明当前PMI的弱势,本月的PMI水平是除去2008-2009年金融危机期间的明显低值,仅略高于2016年2月经济“L”型触底时的49.0。重要分项指标中,生产指数大幅下滑1.4个百分点至49.5%,新订单指数回升1.0个百分点至50.6%,进、出口指标辨别下滑2.3和1.7个百分点至44.8%跟45.2%;其中生产指标和进、出口指标均已明显低于2016年经济触底时的最低值。新订单指数止跌回升可能一定程度有政府方面发力(比喻基建投资加快)的推动,但后续趋势仍待进一步观察。

>> 经济景气度继续下探

解释



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